Стартапы великого комбинатора или Хорошими делами прославиться нельзя

История, разворачивающаяся ныне вокруг ОАО «Армада» - отличный пример того, как один комбинатор с сомнительной репутацией может поставить под угрозу крупный и успешный бизнес. Речь идет о держателе достаточно крупного пакета акций «Армады» - Германе Каплуне, в последнее время проявляющем нешуточную активность вокруг этой компании. Каплун c партнёрами владеет 13.96% акций Армады через компанию Arsenal Advisors Ltd. (BVI)

В большем развере смотреть здесь

Ранее мы уже рассказывали о том, как г-н Каплун вывел на рынок компанию РБК. Для начала он накачал ее «дутыми» активами, а под конец еще и ухитрился на никому не понятных основаниях присвоить себе $46 млн, которые компании дал в кредит консорциум российских и международных банков.

Стали известны некоторые подробности работы нового «бизнес-проекта» Германа Каплуна и его партнера Александра Моргульчика - венчурного фонда TMT Investments PLC. Напомним, что корпоративный конфликт вокруг ОАО «Армада» и разразился как раз после того, как держатель крупного пакета акций Каплун предложил Совету директоров «Армады» купить за средства ОАО «Армада» пакет акций его раздутого фонда TMT, но получил отказ.

TMT Investments PLC была зарегистрирована на острове Джерси осенью 2010 года, 10 декабря 2011 года компания провела IPO на Лондонской фондовой бирже. В ходе размещения было привлечено $20 млн, цена одной акции составила $1. Сейчас ценные бумаги компании торгуются по $1,1 за акцию. Основатели РБК Герман Каплун и Александр Моргульчик являются консультантами этой компании, а единственным ее акционером до IPO был экс-управляющий директор корпоративных финансов лондонского офиса ИК «Метрополь» Александр Селегенев.

По итогам размещения 50 % акций TMT Investments поровну разделили офшоры Caninton Trading и Wissey Trade & Invest, бенефициары которых неизвестны. Остальные же акционеры оказались в той или иной степени близки к основателям РБК. Так, 20% акций получил офшор MacMillan Trading, владельцами которого в инвестиционном проспекте указаны Каплун и Моргульчик. Еще 15 % - у офшора Menostar Holdings, входящего в группу Maxwell Capital, по данным журнала Smart Money, принадлежащую основателям РБК. 9 % акций TMT Investments у еще одного неизвестного офшора - Ubenord Investments, 3 % - у компании «Институт Гипропрос».

Первое, и далеко не самое благоприятное впечатление о TMT складывается уже после беглого просмотра финансовой отчетности фонда за прошлый год. Стоимость инвестиций в нем, например, существенно завышена при одновременном заметном занижении убытков. Так, свои активы TMT явно переоценил, приписав им аж лишних $5 млн.

Увеличивать стоимость активов понадобилось неслучайно: 90% активов TMT – это компании-пустышки, некие стартапы, создаваемые зачастую самими же владельцами фонда или близкими к ним людьми. Впоследствие эти компании проходят через цепочку перепродаж (через опять же своих людей), в результате стоимость компании номинально увеличивается. Фактически же, все эти компании как изначально были ничем, так ничем и остаются. Неудивительно, что пресловутый финансовый отчет фонда за 2013 год прошел аудит в некой сомнительной фирме с говорящим названием «Янг Хакер» (Young Hacker). И даже выводы этих «хакеров-аудиторов» в отчете в итоге не фигурируют, потому что они не понравились ТМТ.

Бросается в глаза, что схема, используемая Каплуном для надувания активов TMT, точь-в-точь повторяет ту, что он уже применял в РБК. Вот лишь один пример - не так давно компания партнера Каплуна Михаила Гуревича, которая называется 101StartUp, вложила $1,2 млн в развлекательный портал Fishki.Net. Очевидно, что через какое-то время Fishki станут предметом сделки между 101StartUp и ?M?, сумма которой составит уже далеко не 1,2 млн.

Фактически TMT представляет собой «товарищество на вере». Финансистам должен быть хорошо знаком этот термин, означающий, что участники концессии отвечают друг перед другом всем, что имеют. В криминальной среде подобные «партнерства» именуют круговой порукой. Неслучайно венчурные фонды зачастую еще называют «прачечными для отмывания денег». Одним из подтверждений того, что TMT относится именно к такому роду компаний, служит то обстоятельство, что акции фонда котируются на AIM – известной альтернативной инвестиционной площадке Лондонской биржи (LSE), где проворачивать финансовые махинации можно практически бесконтрольно, так как требования к прозрачности и отчетности компаний на этой площадке очень либеральные.

Вышеупомянутая «круговая порука» в действии хорошо прослеживается на примере сделки, состоявшейся в марте прошлого года. TMT продает свою долю в компании Socialize некой компании Sharethis по следующей схеме: сначала ??? получает наличными $40 тысяч, потом еще 10 тысяч в течение будущих 18 месяцев, а вот оставшиеся 570 тысяч (то есть большую часть суммы) покупатель вернет конвертируемым субординированным займом под 1,09% годовых. Столь ничтожные проценты по кредиту, да еще на такую сумму – стандарный ход венчурных инвесторов. Деньги выдаются под гарантии того, что их обладатель вложит их в «нужные» акции. Понятно, что подобные схемы можно осуществлять только в рамках «товарищества на вере».

Многоступенчатость самой сделки, возможно, объясняется еще и желанием создать вокруг фонда видимость кипучей деятельности: дескать, это не какая-то компания, нашпигованная сомнительными стартапами, а серьезный инвестор, участвующий в крупных и сложных сделках.

Хитроумные схемы используются фактически во всех сделках с участием TMT. Так, в феврале 2013 года фонд приобрел 1 млн привилегированных акций компании AldInch, которые представляют 20% полностью разводненного капитала. Здесь интересна история самой AldInch. Компания была создана братьями Алексеем и Андреем Семаковыми в 2012 году (то есть всего за год до того, как TMT решает вложить в нее деньги). Причем, зарегистрирована она в Делавере – налоговом рае на территории США.

Держатели привилегированных акций не имеют права голоса, каким бы крупным ни был их пакет, но могут расчитывать на выплату дивидендов. То есть грубо говоря, TMT инвестирует миллион в пятую часть сомнительной компании, расчитывая получить дивиденды. Неоправданный риск или твердый расчет? Судя по всему, второе. Дело в том, что братья Семаковы и Герман Каплун сотрудничают уже не в первый раз. В 2000 году РБК, принадлежавшее тогда Каплуну, купила у братьев Pochta.ru, ставшую впоследствии основой для qip.ru  - еще одного проекта-пустышки, призванного «надуть» активы РБК.

А теперь – внимание! – самое интересно. Знаете, по какому адресу в Москве фактически находится приобретенная Каплуном AldInch? Улица Обручева, 23. Этот адрес стал знаменитым после того, как вскрылись все махинации, проводимые Каплуном в РБК. Именно по этому адресу регистрировалась большая часть всех РБКашных компаний.

Cам Герман Каплун и его партнеры, кстати, тоже являются владельцами бесчисленного количества оффшорных компаний. В открытых источниках нам удалось насчитать целых 30 фирм, зарегистрированных на членов «товарищества на доверии». Интересно, что все они при этом связаны с адресом Москва, Профсоюзная улица, 78. Именно по этому адресу располагается офис РБК!

Некоторые офшоры Каплуна и Моргульчика по данным offshoreleaks.icij.org

Kоманда Германа Каплуна была изгнана из РБК со скандалом олигархом Михаилом Прохоровым в 2012 году. Однако похоже, что расчеты между Прохоровым и Каплуном еще не закончены. В частности, до сих пор так и не был урегулирован вопрос о займе в $46 млн, «полученном» Каплуном от РБК. РБК получил эти деньги в кредит на операционную деятельность от консорциума российских и международных банков, то есть, фактически, Каплун «выдал» займ самому себе из собственных средств чужой компании, в которой он хоть и был миноритарием, но контроль принадлежал структурам ОНЭКСИМа.

В августе 2014 года TMT неожиданно получила уведомление от некой компании Alula Trading Limited о прибретении 10,71% капитала. Покопавшись в интернете, мы обнаружили, что Alula принадлежит группе ОНЭКСИМ, контролируемой Прохоровым. Неужели ОНЭКСИМ, отчаявшись получить с Каплуна деньги, решил взять у него пустышки-стартапы? Или Каплуну в очередной раз удалось обвести миллиардера вокруг пальца? Сомнительно, учитывая, что однажды бизнесмен уже отказался взять у Каплуна акции РБК в счет погашения долга.

Сразу после прихода Alula TMT приобретает Anews. Причем особо не скрывают, что разрабатывали продукт в другом фонде – которым владеют Каплун, Моргульчик, Инютин (главный - Гуревич) - 101startup. Фонд частный, информации о его финансовой деятельности нет. В 2013 году Каплун сообщил, что работа над проектом велась с начала 2013 года совместно с TMT Investments. В общей сложности в разработку сервиса вложили 1.6 миллиона долларов. Похоже, что TMT вложил 0. Теперь Anews привлекает 3 миллиона долларов, из которых 1 миллион приносит TMT за привилегированные акции или 9% разводненного капитала. Любопытно, а зачем считать долю при покупке привилегированных акций, если право голоса они не дают? Директор Anews – Масенков, бывший топ-менеджер РБК. Еще одна покупка у себя себе.

Anews интересен разве что тем, что количество загрузок в iStore и Google Play явно накручено, не говоря уже о том, что есть более успешные приложения с подобными функциями, например, Flipboard и Feedly. Команда Каплуна занимается такими spoof-операциями давно: сначала в РБК накручивали траффик, надувая посещаемость сайтов, теперь накручивают количество закачек в магазинах приложений, что по западным понятием является fraud, то есть обманом инвесторов. Делается это просто и стоит копейки: настраивается робот или даже мобильный вирус, который заражёнными машинами и устройствами закачивает приложение сколько надо миллионов раз. Кстати, хороший бизнес – можно любую дрянь раскрутить.

Справедливости ради надо отметить, что в портфеле ТМТ есть и некие западные стартапы, сделки с ними постоянно проводятся фондом, но это некая фоновая деятельность на небольшие суммы от 150 до 250 тыс. долларов, причём никогда не указывается процентная доля купленной компании, ибо она мизерная. Эта кипучая деятельность нужна для маскировки того, что 90% портфеля ТМТ состоит из компаний созданных самими комбинаторами и их давними «партнёрами».

Что же в итоге? Ради чего, спрашивается, ??? проводит целые серии притворных сделок с собственными компаниями, которые и сделками-то назвать сложно. Ведь по сути наши комбинаторы перепродают и покупают у самих себя компании-пустышки, создавая таким образом TMT и 30 портфельным стартапам публичную инвестиционную историю для последующей перепродажи. Создается впечатление, что многочисленные стартапы – это лишь прикрытие основной деятельности Германа Каплуна и его партнеров, которая находится в тени, но об этом – следующая глава нашего расследования.

Некоторые офшоры Каплуна и Моргульчика по данным https://offshoreleaks.icij.org/nodes/298287

компания

основной клиент

директор

директор

учредитель 1

учредитель 2

учредитель 3

учредитель 4

учредитель 5

Aquarius Market Limited

Stone Capital Limited (78 Profsoyuznaya Street Premises of RBC office, 508 room Moscow, Russia pin 117393)

Iosif Pintus

Mr. Oleksii Boloban

Mr. Oleksii Boloban

Kolsten Assets, Corp.

Stone Capital Limited

Ms. Olga Volfina

Michailina Zinonos

Mr. German Kaplun

Mr. Alexander Morgulchik

Mr. Dmitry Belik

ANDROLANE LIMITED

Stone Capital Limited

Geoffrey Taylor

Fivewood Limited

Stone Capital Limited

Ian Taylor

Halverston Holdings Ltd (P.O.Box 3321, Road Toen ,Tortola, Bristish Virgin Islands.)

Falcondream Limited

Stone Capital Limited

Ian Taylor

Halverston Holdings Ltd.

Protexstar Limited

Stone Capital Limited

Ian Taylor

Halverston Holdings Ltd.

Hostex Limited

Stone Capital Limited

Ian Taylor

Halverston Holdings Ltd.

Carrixton Limited

Stone Capital Limited

Ian Taylor

Halverston Holdings Ltd.

HOLINDALE LIMITED

Stone Capital Limited

Ian Taylor

Halverston Holdings Ltd.

NAVY OVERSEAS LTD.

Stone Capital Limited

Mr. Andriy Morozov

International Administrators Limited

Tomson Group S.A.

MENOSTAR HOLDINGS LIMITED (41 Themistockli Dervi Hawaii Nicosia Tower 2nd Floor, 1066, Nicosia Cyprus)

Ernico Holding Corporation

Stone Capital Limited

Kirpichenko Dmitry

Tomson Group S.A.

Stone Capital Limited

Mr. Igor Kirichenko

Mr. Herbert Coetzee

Mr. Herbert Coetzee

MR. ANDREAS SPYRIDES

LINDIS PASS LIMITED

Stone Capital Limited

Ian Taylor

Commonwealth Services Limited

Halverston Holdings Limited

Stone Capital Limited

Michael Gour

Aaron Shilling

RBC Investments (Cyprus) Limited

VALENTO COMMERCE LIMITED

Stone Capital Limited

Oleg Ulyansky

Khakimboy Zieevitch Drugaev

International Administators Limited

Vilmesta Investments Limited

RBC Investments (Cyrus) Limited

MacMillan Trading Company Limited

Stone Capital Limited

Stone Capital Limited

Stone Capital Limited

Ergonex Ltd.

Stone Capital Limited

MR. ANDREAS SPYRIDES

Roger Bennett

MR. ANDREAS SPYRIDES

Zaytsev Igor

Globemarket Group Ltd.

Stone Capital Limited

Alexander Cherniavsky

Alexander Cherniavsky

Andreas Spyrides

Global Energy Projects Corp.

Stone Capital Limited

Ian Taylor

Commonwealth Trust Limited

HICKHAMM LIMITED

Stone Capital Limited

Yuri F Zigulya

Anton Seregin

Anton Seregin

Crevet Holdings Limited

Atwood Lake Limited

Mango Telecommunication Limited (Sea Meadow House , P.O.Box 116, Blackburne Highway,Road Town,Tortola, British Virgin Islands.)

Aloha Global ASSETS Limited

KRAFTVILLE LIMITED

Stone Capital Limited

Mickhail Gurevich

Halverston Holdings Limited

RALSTONBAY LIMITED

Stone Capital Limited

Mickhail Gurevich

Halverston Holdings Limited

STO jets Corp.

Stone Capital Limited

Marina U. Tarasova

Marina U. Tarasova

MW Asset Management Ltd.

Stone Capital Limited

Tekron International Ltd.

Stone Capital Limited

Zaytsev Igor

Zaytsev Igor

Teammate Land Corp.

Stone Capital Limited

Boris O. Golikov

Denis S. Pakhomov

RBC Investments (Cyprus) Limited

Boris O. Golikov

Grigory K. Rubinshteyn

GTI Grab Limited

Stone Capital Limited

Ulyansky Yonatan Evgeny

Ulyansky Yonatan Evgeny

INTIMIX LIMITED

Stone Capital Limited

Georgy V. Kudinov

Georgy V. Kudinov

TIOGGA LIMITED

Stone Capital Limited

Mickhail Gurevich

Halverston Holdings Limited

DEARSTONE LIMITED

Stone Capital Limited

Andrey TAAME

LINTOR LIMITED

Halverston Holdings Limited

ATWOOD LAKE LIMITED

Stone Capital Limited

Anton Seregin

Anton Seregin

Crevet Holdings Limited

MENOSTAR HOLDINGS LIMITED

RBC Investments (Cyprus) Limited

Halverston Holdings Limited

NewMediaHosting Inc.

Stone Capital Limited

MR. ANDREAS SPYRIDES

MENOSTAR HOLDINGS LIMITED

RBC Investments (Cyprus) Limited

HostingCommunity Inc.

Stone Capital Limited

MR. ANDREAS SPYRIDES

MENOSTAR HOLDINGS LIMITED

RBC Investments (Cyprus) Limited

Материалы по теме